Calculer le runway d’une biotech
un exemple à quatre mois
Rapprochez le cash disponible, les paiements par programme et les financements conditionnels à partir d’un exemple entièrement fictif.
Réponse courte
Calculer le runway d’une biotech : l’essentiel
Le runway indique combien de temps la trésorerie disponible permet de poursuivre l’activité selon un scénario. Construisez un calendrier d’encaissements et de décaissements, puis indiquez séparément la date de franchissement du seuil d’alerte et celle d’un éventuel épuisement du cash.
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- Cash fin de période = cash début de période + encaissements − décaissements.
- Burn net
- Décaissements moins encaissements d’exploitation pour la période, en isolant les flux de financement et les éléments non récurrents.
- Alerte
- Seuil fixé par la direction en fonction des obligations et du délai nécessaire pour agir.
Construire le modèle dans un tableur
Utilisez un onglet pour les flux datés et un onglet pour les soldes par scénario. Rapprochez la trésorerie de départ avec les banques et isolez les fonds indisponibles pour l’activité.
- Une ligne de flux contient une date prévue, un montant, une devise, un programme, une contrepartie, un statut, une source et un responsable.
- Saisissez les décaissements en valeurs positives et soustrayez-les dans le calcul. Excluez les virements internes du total consolidé et rapprochez les montants en devises sur des hypothèses datées.
- Pour une facture rattachée à une commande, ne projetez que son paiement et le solde non facturé de la commande. Faites vérifier les échéances par les responsables de programme.
- À chaque revue, remplacez les périodes closes par le réalisé. Expliquez séparément les écarts de calendrier et de montant, puis prolongez l’horizon.
Exemple pédagogique en milliers d’euros
Données fictives. Le cash initial disponible est de 1 000 k€. Les décaissements sont présentés sans signe. Le scénario central n’intègre aucun encaissement. Le seuil d’alerte de 350 k€ est une hypothèse de l’exercice.
Dans le scénario central, le premier solde mensuel sous 350 k€ est celui de M4. Un surcoût payé en M3 avance l’alerte à M3. Aucun scénario n’atteint zéro sur l’horizon présenté. Un suivi hebdomadaire autour du franchissement permet de préciser la date.
Un encaissement de partenariat de 300 k€ en M4 porterait le solde central à 490 k€ si les conditions étaient remplies et le paiement reçu à temps. Conservez ce flux dans un scénario distinct et testez un décalage au-delà de M4.
| Flux et soldes (k€) | M1 | M2 | M3 | M4 |
|---|---|---|---|---|
| Programme A | 85 | 120 | 150 | 135 |
| Programme B | 25 | 30 | 30 | 35 |
| Charges communes | 50 | 50 | 50 | 50 |
| Décaissements centraux | 160 | 200 | 230 | 220 |
| Cash de fin de mois, central | 840 | 640 | 410 | 190 |
| Surcoût du programme A, scénario dégradé | 0 | 0 | 100 | 0 |
| Cash de fin de mois, scénario dégradé | 840 | 640 | 310 | 90 |
Questions fréquentes — Calculer le runway d’une biotech
Votre interlocuteur
Romain Pilot, Président de Nexen Group
Romain Pilot dirige Nexen Group. Son expérience couvre la direction financière, le reporting, la consolidation, les normes IFRS et les projets de transformation. Le périmètre de chaque intervention est défini avec votre direction.